{"id":1728,"date":"2023-09-02T09:04:48","date_gmt":"2023-09-02T07:04:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.ikigai-colors.com\/?p=1728"},"modified":"2024-07-26T21:22:56","modified_gmt":"2024-07-26T19:22:56","slug":"ouvrir-son-capital-pour-croitre-et-innover","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/2023\/09\/02\/ouvrir-son-capital-pour-croitre-et-innover\/","title":{"rendered":"Ouvrir son capital pour cro\u00eetre et innover"},"content":{"rendered":"\n

Version anglaise\/English version: LINK<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Cet article examine l’ouverture du capital et ses diverses motivations, notamment l’association de talents au d\u00e9veloppement de l’entreprise et la recherche de capitaux pour la croissance. Avant d’envisager des augmentations de capital, il s\u2019agit d\u00e9j\u00e0 de bien r\u00e9partir le capital initial, qui refl\u00e8tera la volont\u00e9 d’un entrepreneur de partager le pouvoir et de s’entourer de talents. Ouvrir le capital est crucial pour les entreprises en croissance, permettant d’attirer de nouveaux partenaires et investisseurs, mais n\u00e9cessite de clarifier les objectifs et d’\u00e9valuer \u00e9quitablement l’entreprise en tenant compte du potentiel de croissance et de rentabilit\u00e9.<\/em><\/strong><\/p>\nE. Krieger<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

Adapt\u00e9 de Krieger E. (2019) \u00ab Faut-il ouvrir le capital de son entreprise ?<\/em><\/strong> \u00bb, L\u00e9giFiscal, 17\/04\/2018 : www.legifiscal.fr\/vie-affaires\/faut-il-ouvrir-capital-entreprise.html<\/a><\/p>\n\n\n

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G\u00e9n\u00e9r\u00e9 par DALL-E \/ Generated by DALL-E<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Ouvrir son capital r\u00e9pond \u00e0 des motivations tr\u00e8s diverses, comme par exemple le souhait d\u2019associer des talents au d\u00e9veloppement de son entreprise ou encore la n\u00e9cessit\u00e9 de trouver des capitaux pour cro\u00eetre.<\/p>\n\n\n\n

Avant d\u2019analyser l\u2019opportunit\u00e9 de r\u00e9aliser une ou plusieurs augmentations de capital, la simple r\u00e9partition du capital au d\u00e9marrage d\u2019une entreprise est riche d\u2019enseignements. Cela traduit en effet souvent la volont\u00e9 d\u2019un entrepreneur de s\u2019entourer et de partager le pouvoir au sein de son entreprise, par-del\u00e0 les futurs dividendes et les \u00e9ventuelles plus-values de cession de titres.<\/p>\n\n\n\n

Certaines entreprises sont cr\u00e9\u00e9es et dirig\u00e9es par des entrepreneurs qui contr\u00f4lent l\u2019essentiel voire l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 du capital. Rares sont cependant les entreprises de croissance qui peuvent faire l\u2019\u00e9conomie de nouveaux associ\u00e9s et d\u2019investisseurs dont les apports diminueront m\u00e9caniquement le pourcentage d\u00e9tenu par le fondateur.<\/p>\n\n\n\n

S\u2019entourer de personnes \u00ab meilleures que soi \u00bb pour cro\u00eetre<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Un entrepreneur qui avait cr\u00e9\u00e9, d\u00e9velopp\u00e9 et c\u00e9d\u00e9 plusieurs entreprises, affirmait ainsi r\u00e9guli\u00e8rement qu\u2019il s\u2019entourait de personnes \u00ab meilleures que lui<\/em> \u00bb dans de nombreux domaines et qu\u2019il pr\u00e9f\u00e9rait \u00ab d\u00e9tenir 1% du capital d\u2019une multinationale que 100% d\u2019une microentreprise<\/em> \u00bb. Ce pari de l\u2019innovation et de la croissance rapide l\u2019avait \u00e9galement amen\u00e9 \u00e0 financer ses entreprises via des soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque de premier plan.<\/p>\n\n\n\n

Cinq ans plus tard, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019introduction en Bourse de l\u2019une de ses startups, ce m\u00eame dirigeant ne d\u00e9tenait plus que 5% du capital ainsi que quelques stock-options\u2026 mais la capitalisation boursi\u00e8re (valeur) de cette entreprise cot\u00e9e frisait le milliard d\u2019Euros. Sur un plan strictement patrimonial, l\u2019option retenue \u00e9tait par cons\u00e9quent \u00e9minemment pertinente. Mais, pour en arriver l\u00e0, il a fallu g\u00e9rer une croissance soutenue et partager le pouvoir au sein du conseil d\u2019administration avec des investisseurs particuli\u00e8rement exigeants qui ont in fine<\/em> r\u00e9alis\u00e9 une tr\u00e8s belle op\u00e9ration financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Dividendes ou plus-values ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La plupart des entrepreneurs ne cr\u00e9ent cependant pas une entreprise pour la faire cro\u00eetre \u00e0 marche forc\u00e9e et la c\u00e9der ou l\u2019introduire en bourse en l\u2019espace de moins de 7 ans.<\/p>\n\n\n\n

Prendre la d\u00e9cision d\u2019ouvrir son capital est un choix crucial qui n\u00e9cessite pour les fondateurs d\u2019une entreprise donn\u00e9e de s\u00e9lectionner et de convaincre des investisseurs susceptibles de partager les m\u00eames objectifs financiers.<\/p>\n\n\n\n

Sur un plan strictement financier, on distinguera deux types d\u2019actionnaires : ceux qui souhaitent encaisser des dividendes r\u00e9guliers en r\u00e9mun\u00e9ration de leur investissement et ceux qui esp\u00e8rent r\u00e9aliser une plus-value consid\u00e9rable \u00e0 la revente de l\u2019entreprise \u00e0 moyen terme.<\/p>\n\n\n\n

Si l\u2019activit\u00e9 et\/ou le stade de d\u00e9veloppement de votre entreprise sont incompatibles avec la g\u00e9n\u00e9ration de r\u00e9sultats distribuables sous forme de dividendes, la premi\u00e8re cat\u00e9gorie d\u2019investisseurs n\u2019a aucun sens.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019autres investisseurs seront par contre tout \u00e0 fait en mesure d\u2019attendre quelques ann\u00e9es dans la perspective d\u2019une plus-value r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 l\u2019occasion d\u2019une introduction en Bourse ou de la cession de votre entreprise.<\/p>\n\n\n\n

C\u2019est notamment le cas de certains business angels<\/em> et, par nature, des fonds de capital-risque et des soci\u00e9t\u00e9s de capital-d\u00e9veloppement. Ces investisseurs esp\u00e8rent r\u00e9cup\u00e9rer en l\u2019espace de 5 ans plus de trois fois le montant investi mais prennent en contrepartie le risque de perdre l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de leur investissement.<\/p>\n\n\n\n

Vous pouvez accueillir de nouveaux actionnaires au sein de votre entreprise en c\u00e9dant certaines de vos actions et en r\u00e9alisant au passage une plus-value \u00e9gale \u00e0 la diff\u00e9rence entre le montant de la cession et la valeur \u00e0 laquelle vous avez acquis\/souscrit ces titres. Une telle op\u00e9ration est alors neutre pour votre entreprise qui n\u2019encaisse pas le produit de la cession.<\/p>\n\n\n\n

En revanche,une augmentation de capital en num\u00e9raire consiste \u00e0 faire appel \u00e0 des investisseurs qui apporteront de nouveaux capitaux indispensables au d\u00e9veloppement de votre entreprise.<\/p>\n\n\n\n

Les actionnaires pr\u00e9existants qui ne suivent pas l\u2019op\u00e9ration d\u00e9tiendront toujours le m\u00eame nombre d\u2019actions mais ils seront dilu\u00e9s (*<\/sup>).<\/p>\n\n\n\n

Validez la convergence des objectifs entre les actionnaires<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si vous proc\u00e9dez \u00e0 une ou plusieurs augmentations de capital, sans suivre ces op\u00e9rations au prorata de votre pourcentage de d\u00e9tention, vous serez ainsi dilu\u00e9s comme dans l\u2019exemple \u00e9voqu\u00e9 plus haut. Dans le cas d\u2019activit\u00e9s fortement capitalistiques, les associ\u00e9s ne d\u00e9tiendront in fine<\/em> plus le contr\u00f4le de leur entreprise, ni m\u00eame une minorit\u00e9 de blocage. L\u2019alignement des visions et des int\u00e9r\u00eats respectifs est par cons\u00e9quent essentiel.<\/p>\n\n\n\n

Ouvrir le capital de son entreprise est tout sauf neutre. Une telle op\u00e9ration pr\u00e9sente de nombreux avantages mais n\u00e9cessite de clarifier ses objectifs, tant au niveau des fondateurs que pour l\u2019entreprise elle-m\u00eame.<\/p>\n\n\n\n

La r\u00e9daction d\u2019un plan de d\u00e9veloppement (business plan<\/em>) d\u00fbment assorti de comptes pr\u00e9visionnels constitue un passage oblig\u00e9 pour accueillir de nouveaux actionnaires et s\u2019assurer d\u2019\u00eatre en phase sur les objectifs et sur la strat\u00e9gie.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e8s lors que vous avez d\u00e9cid\u00e9 d\u2019ouvrir votre capital, vous devrez \u00e9galement \u00e9valuer votre entreprise afin de voir sur quelles bases r\u00e9aliser cette op\u00e9ration. Au-del\u00e0 des outils d\u2019\u00e9valuation financi\u00e8re susceptibles d\u2019accompagner cette r\u00e9flexion, il est souhaitable voire n\u00e9cessaire d\u2019aboutir \u00e0 une transaction \u00e9quitable. Si vous \u00e9tiez \u00e0 la place de l\u2019investisseur ou des nouveaux associ\u00e9s, accepteriez-vous la valorisation propos\u00e9e, compte tenu de votre potentiel de croissance, de rentabilit\u00e9 et de liquidit\u00e9 ? Sans oublier, naturellement, la perspective de participer \u00e0 une aventure humaine qui fait le sel de la cr\u00e9ation et du d\u00e9veloppement de chaque entreprise\u2026<\/p>\n\n\n\n

* La dilution est la diminution du pourcentage de d\u00e9tention d’un actionnaire existant \u00e0 l\u2019occasion d\u2019une augmentation de capital. Si par exemple un actionnaire d\u00e9tient 10% du capital d’une entreprise et ne participe pas \u00e0 une augmentation de capital octroyant 30% du capital aux nouveaux investisseurs, sa part de capital passera \u00e0 7%.<\/p>\n\n\n\n

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Version anglaise\/English version: LINK Cet article examine l’ouverture du capital et ses diverses motivations, notamment l’association de talents au d\u00e9veloppement de l’entreprise et la recherche de capitaux pour la croissance. Avant d’envisager des augmentations de capital, il s\u2019agit d\u00e9j\u00e0 de bien r\u00e9partir le capital initial, qui refl\u00e8tera la volont\u00e9 d’un […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1745,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-1728","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-innovation-entrepreneuriat"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1728","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1728"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1728\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2432,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1728\/revisions\/2432"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1745"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1728"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1728"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ikigai-colors.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1728"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}