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Le « pitch » d’un business plan ne suffit pas toujours. Pour convaincre un comité d’investissement, il faut également produire un mémorandum d’investissement. Ce document stratégique permet de formaliser et de justifier une opportunité d’investissement. C’est à la fois la fiche d’identité d’un projet et le miroir des attentes d’un investisseur : potentiel de création de valeur, gouvernance, risques, scénarios de sortie. Alors, à quoi ressemble un bon info mémo ? Qui doit le rédiger et comment éviter les écueils les plus fréquents ?
Article publié par Les Echos Solutions le 18/06/2025 : https://solutions.lesechos.fr/financement-compta-assurance/financement/le-memorandum-d-investissement-votre-business-plan-en-version-investisseur/
Le mémorandum d’investissement ou Investment Memorandum (IM) est un document destiné à présenter une opportunité d’investissement. Il regroupe de manière synthétique l’ensemble des éléments essentiels : marché visé, principaux termes de l’opération, forces et faiblesses du projet, perspectives de développement, opportunités et risques, états financiers. Il constitue une synthèse du travail d’analyse ou de due diligence (audit préalable) destinée à un comité d’investissement.
Qui élabore un « info mémo » ?
Le mémorandum d’investissement est un document hybride, à la croisée de la vision entrepreneuriale et de l’analyse financière. Sa rédaction n’incombe pas à une seule personne mais résulte d’un dialogue entre l’entrepreneur et les investisseurs.
Dans les fonds de capital-risque, la production du mémorandum incombe à l’analyste et au directeur d’investissement en charge du dossier. Ce sont eux qui coordonnent la collecte d’informations, qui interrogent les fondateurs, qui challengent leurs hypothèses, qui mènent la plupart des vérifications juridiques ou financières et formalisent le tout pour le comité d’investissement. Ce travail requiert clarté et concision afin de formuler une thèse d’investissement crédible : quelle est la création de valeur ? Quels sont les leviers de croissance et les risques ? Quels sont les scénarios de sortie ?
Côté startup ou PME, il est hautement recommandé à l’équipe fondatrice d’anticiper la formulation du mémorandum d’investissement. Un tel document est souvent plus formateur qu’un « pitch deck » (présentation synthétique de projet) car il vous oblige à vous mettre dans la peau d’un investisseur. Cela permet en outre d’accélérer le processus de due diligence et de mieux défendre votre projet lors de vos échanges avec les investisseurs.
Bonnes pratiques et pièges à éviter
Rédiger un mémorandum d’investissement est un art qui requiert concision et rigueur. Voici quelques bonnes pratiques :
- Soignez la synthèse managériale ou executive summary : l’investisseur doit comprendre d’emblée le besoin adressé, l’équipe, le positionnement et le potentiel de gain.
- Formulez une véritable thèse d’investissement en expliquantpourquoi votre équipe, dotée d’actifs clés, peut créer de la valeur pour des clients dument identifiés.
- Structurez le document : marché, concurrence, équipe, traction, propriété intellectuelle, usage des fonds… Ces briques doivent s’emboîter logiquement afin de présenter une trajectoire réaliste.
- Soyez honnête sur les risques : aucun projet n’est dépourvu d’aléas. Un bon mémo présentera les risques majeurs et les parades envisagées.
- Mettez les chiffres en cohérence : votre modèle économique, les prévisions financières, la valorisation et le multiple de sortie visé doivent être compatibles.
Parmi les erreurs à éviter nous retiendrons :
- L’emploi excessif d’un jargon technique ou de termes vagues.
- La sous-estimation du facteur humain, alors même qu’un projet de qualité résulte avant tout d’une équipe d’exception.
- Les estimations sans fondement : au lieu d’avancer des estimations du marché non justifiées par des données probantes, il faut des éléments tangibles validant la traction, le business model et la scalabilité de votre offre.
- Les prévisions « hors sol » : des progressions exponentielles déconnectées des standards et des réalités opérationnelles jetteront le discrédit sur l’ensemble du projet.
Canevas indicatif d’info mémo
Le canevas ci-dessous n’est pas universel mais il résulte de la compilation de plusieurs documents présentés au comité d’investissement du Paris Saclay Seed Fund. Ce modèle expose les principales informations analysées à l’occasion d’investissements en amorçage ou en « série A », tour de table financier qui intervient en général 12 ou 18 mois après le premier investissement.
XYZ Ventures – Mémorandum d’Investissement pour NewCo
Synthèse :
| Nom de l’entreprise : | NewCo |
| Origine du Deal : | Réseau HEC Paris |
| Secteur/Industrie : | … [Industrie: e.g. santé, matériaux avancés] |
| Créée en : | 20xx |
| Localisation : | Paris, France |
| Effectifs : | xx personnes |
| Equipe : | … [Fondateurs : cursus et fonction] |
| Mission : | … [Développer et commercialiser xxxxx permettant de…] |
| Besoin traité : | … [Description du besoin, i.e. « Job to be Done »] |
| Proposition de valeur : | … [Impact, valeur créée en termes de gains de temps et/ou d’argent] |
| Marché : | … [Taille actuelle et croissance du segment ciblé] |
| Prochaines étapes : | … [Principales étapes techniques et commerciales] |
| Traction actuelle : | … [Audience, chiffre d’affaires actuel, pipeline de ventes…] |
| Propriété intellectuelle : | … [Brevets, marques et autres actifs propriétaires] |
| Montant du Tour : | Tour d’amorçage (seed) de 1,5 M€ |
| Exit envisage : | Acquisition by ABC ou introduction en Bourse. |
| Chiffres Clés: | Taille du tour de table financier : € 1,5 M [20% du capital] Valorisation Pré-Money : 6 M€ Montant investi par XYZ Ventures : 450 k€ [30% du round] % de détention d’XYZ Ventures : 6% Valeur d’Exit envisagée : 30-60 M€ Multiple Visé : ≥3x Date d’Exit envisagée : ≥20xx Investisseurs historiques : Fondateurs et Business Angels. Conseil d’Administration : 1 siège au CA. |
Plan indicatif :
- Opportunité de business et analyse SWOT
- Besoin traité et proposition de valeur
- Fondateurs, équipe de management et gouvernance
- Propriété intellectuelle et autres actifs
- Segment visé, taille et croissance du marché
- Concurrence et avantages concurrentiels
- Planning de développement technique et commercial
- Métriques clés : traction et pipeline commercial
- Finance, budget et emploi des fonds
- Facteurs de risque et parades envisagées
- Deal envisagé et scénarios de sortie.
Conclusion et perspectives
Le mémorandum d’investissement est bien davantage qu’un simple document de présentation : c’est un outil de conviction. Sa rédaction permet de clarifier votre cap, de structurer vos ambitions et de vous mettre dans la peau d’un investisseur.
Un plan de développement clair et cohérent est la pierre angulaire d’un bon info mémo. En vous appropriant pleinement cet exercice, vous poserez les bases solides d’un échange constructif avec vos futurs investisseurs.
